华润电力折让大 长线有望博翻身

admin 2天前 财经 7 1

主营火力发电、风力发电及运营煤矿的华润电力(SEHK:836)客岁度功绩相称不济,除了纯利按年下跌14.6%外,整年派息更大挫90%,每股仅派息0.328港元,令一众「食息一族」吃紧沽货扬弃,股价在功绩宣布当日的下昼立即急插15%,期后股价亦继承向下寻底,跌至近日的约莫9至10元四周,相较本年高位的16.28港元下挫靠近65%。

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润电估值较同业低

不过,从内涵代价的方向看,便会发明润电的股价其实属过分调解。翻查中期功绩,公司的资产净值为729.65亿港元,折合每股净值为16.92港元,与现价比拟有近7元的折让,若果将数字转换成市帐率,更得出0.59倍,远低于规范的1倍,代表股价低于公司帐面值,属扺买水平。别的,其他三只电力股的均匀市盈率现为约莫17倍,而润电则在11倍至12倍四周,反应估值上显著有肯定落差。

至于派息方面,预计润电管理层也许是因为「见过鬼怕黑」,目击客岁度减派息后市值急挫,所以本年中期息都迥殊激昂大方,每股派息0.2港元,按年大增60%,置信经此一役后,往后都不敢再大减派息比率。

敏华由低位倍升 贸战洗礼下展升浪

由 The Motley Fool 提供 今年的 4月至9月是敏华(SEHK:1999)2020财年的上半年,期内收入 55.9亿元(港币・下同),同比升 1.9%;纯利 7.1亿元,同比升 6.1%。骤眼看增速不算强大,不过集团却是在中美贸易的不利影响下,中国及海外市场业绩依然造好。 Load Error 敏华内地及海外业务 期内敏华的内地市场收入 29亿元,同比升 11.8%,比去年同期的 5.7%增速高一倍有余。而这回亦是中国业务首次占集团总收入比重 50%以上,若撇开敏华近年收购的江苏钰龙,集团国内收入增速更高达 24.4%(以人民币计)。内地业务的高增长主要由于集团新零售渠道布局得宜,如电商、抖音及直播等渠道衍生收入增速高逾 70%水平。 至

基础要素略为转好

除了估值吸收外,华润电力在行业基础要素上亦相较客岁度略为好转,有助其功绩比客岁同期造好。

客岁因为煤炭行业去产能、用电需求增进及限定入口煤等要素,令煤价维持在高位,不过近期已周全回落。依据中国煤炭市场网显现,电煤价格指数报每吨421.09人民币,按年下挫6.01%,而剖析亦指煤价下挫主如果因为大秦铁路增添运量落成,加上内地削减平安搜检,令供给上升,预计煤价本年整年会跌5至10%,明年会再跌多5%,会舒缓了润电的本钱压力。

至于售电量方面,虽然润电在首十个月累计按年下跌3.7%,但若果单计10月份的售电量却按年升了8.6%。事实上,售电量升跌与商业活动及制造业的活泼水平息息相关,而内地的经济下行压力趋势减缓的方向,加上政府出招稳经济,置信在社会对用电有延续需求下,售电量亦不会大幅下挫。

别的,润电最近几年大力生长可再生能源,本年盘算投入137亿港元用于风电场、光伏电站及水电站的建立及约13亿港元用于燃煤机组的节能降耗、提拔效力等技术改造,占本年总资源开支约79%,以相应政府的「蓝天保卫战」目的,预计部分项目应会取得国策支撑,比方取得地皮支撑或取得包销,削减润电的资源开支,对其久远生长有益。

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  • 深度技术论坛 2020-04-03 00:00:12 回复

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